金融期货期权市场风险定量评估(测度)的方法为便于论述,我们仍以金融期货市场为例。
金融期货市场风险的数量测度,要解决的问题有两个:其一是如何来表征和测度风险;其二是对各种风险的大小怎样评价。
如果能建立不同类型的金融期货市场风险的测度数学模型,而且这些模型又具有“可操作性”,那么上述两个问题可获得一并解决。可惜,这种数学模型的研究还远未充分,其成果也较少。
关于金融期货市场风险的测度,同其它风险的测度一样。根据风险是收益的不确定性这一定义,可以采用收益(或收益率)的标准差(或方差)来测度。
由马柯维茨组合投资理论推导出的测度金融期货市场风险的方法
马柯维茨组合投资理论的主要内容
金融期货期权市场的风险控制
设,x?――表示投资于第1种证券的资金比重;
x?――表示投资于第2种证券的资金比重;
r?,ˉr?――分别表示第1种证券的收益率和期望收益率;
r?,ˉr?一一分别表示第2种证券的收益率和期望收益率;
σ?一一表示第1种证券的标准差;
σ?――表示第2种证券的标准差;
σ??或cov(r?,r?)――表示第1种证券收益率与第2种证券收益率之间的协方差;
ρ??――表示第1种证券收益率与第2种证券收益率之间的相关系数。则,
?组合收益率的计算公式为:
rp=x?*r?+x?*x?
?组合期望收益率的计算公式为:
ˉrp=x?*ˉr?+x?*ˉr?
?组合收益率的风险(标准差)的计算公式为:
上述理论计算公式,就是马柯维茨组合投资理论的主要内容。
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