道氏理论是股市、期市技术分析的基础。而趋势理论又是道氏理论的精髓。
1.趋势的分类。
按照道氏理论，股票价格运动有大小不同的层次。一般分为三种趋势:基本趋势、次级趋势和短期趋势。
基本趋势一基本趋势又叫主要趋势，是从宏观的观点看到的趋势，其趋势所用的时间较长。其中，只要上涨的水平超过前一个高点，且次级下跌的底部较前一个下跌的底部高，则主要趋势是上升的，称为多头市场。相反,每一个中级下跌都出现新的低点，而接着的反弹又不能超越前次弹升的高点，则主要趋势是下跌的，称为空头市场。
多头市场是主要上升趋势。它可以分为三个阶段,**个阶段是进货期。此时市场经过长期下跌，一片悲观，大部分投资者都远离了市场，但一些机构却开始俏悄吸纳。此时交易量不大，但是在弹升时便开始增大。
第二个阶段是稳定的上升，交易量放大，企业景气的上升和公司盈余的增加吸引了大众的注意。在这个阶段,使用技术性分析的交易通常能够获得大的利润。
到第三个阶段，整个交易十分火爆,随者投机气氛的高涨，成交量持续地上升。“冷门股”交易逐渐频繁，没有投资价值的低价股的股价急速地上升。但是，却有越来越多的优良股票，投资人拒绝跟进。
空头市场称为主要下跌趋势，也分为三个阶段。**阶段是出货期。它真正的形成是在前一个多头市场的后一个阶段。在这个阶段成交量仍然很高，有远见的投资人趁机加快出货;虽然在弹升时交易量有逐渐减少的倾向，但交易仍很活跃。
第二个阶段是恐慌期，大部分投资者觉察到大势已去，卖方急于脱手，买方却不愿进货，价格下跌的趋势突然加速，直到失控的程度，成交量放大。
恐慌时期以后，通常会有一段相当长的次级反弹或横盘。接着，第三阶段来临了。此时下跌趋势趋缓,但绩优股持续下跌，利空消息满天飞，股价好似跌进了无底洞。这种趋势发展到*端，新一轮多头市场就开始酝酿了。
次级趋势在多头市场里，它是中级的下跌或调整行情;在空头市场里，它是中级的上升或反弹行情。在多头市场里，它会跌落主要趋势涨升部分的1/3至2/3,大部分的;次级趋势的涨落幅度就在这个范围里,但也有将前面的涨幅几乎都跌掉的。因此，有两项判断一个次级趋势的标准:任何和主要趋势相反方向的行情，通常情况下至少持续3周左有;回落幅度约1/3。除了这个标准外，次级趋势通常是混淆不清的。
短期变动一它们是短暂的波动，很少超过3周，通常少于6天。由这些短期变化所得出的推论很容易导致错误的方向。在股市中，短期变动是**可以被“操纵”的。而主要趋势和次要趋势却是无法被操纵的。
2.趋势理论的分析方法。
(1)据成交量判断趋势的变化。
成交量会随着主要的趋势而变化。因此，据成交量也可以对主要趋势做出一个判断。通常，在多头市场，价位上升，成交量增加;价位下跌，成交量减少。在空头市场，当价格滑落时，成交量增加;在反弹时，成交量减少。当然，这条规则有时也有例外。因此，正确的结论只据几天的成交量是很难下的，只有在持续一段时间的整个交易的分析中才能够做出。在趋势理论中，为了判定市场的趋势,终结论性信号只由价位的变动产生。成产量仅仅是在一些有疑问的情况下提供解释的参考。
(2)盘局可以代替中级趋势。
一个盘局出现于一种或两种指数中，持续了两个或三个星期，有时达数月之久，价位仅在约5%的距离中波动。这种形状显示买进和卖出两者的力量是平衡的。当然，后的情形之一是，在这个价位水准的供给完毕了，而那些想买进的人必须提高价位来诱使卖者出售。另一种情况是,本来想要以盘局价位水准出售的人发觉买进的气氛削弱了，结果他们必须削价来处理他们的股票。因此，价位往上突破盘局的;上限是多头市场的征兆。相反价位往下跌破盘局的下限是空头市场的征兆。一般来说，盘局的时间愈久价位愈窄，它后的突破就愈容易。
盘局常发展成重要的*部和底部,分别代表着出货和进货的阶段，但是，它们更常出现在主要趋势时的休息和整理阶段。在这种情形下，它们取代了正式上的次级波动。很可能一种指数正在形成盘局，而另一种却发展成典型的次级趋势。在往上或往下突破盘局后，有时在同方向继续停留一段较长的时间，这是不足为奇的。
(3)把收盘价放在*位。
趋势理论并不注意一个交易日当中的高价、低价、而只注意收盘价。因为收盘价是时间匆促的人看财经版惟,阅读的数目，是对当天股价的后评价，大部分人根据这个价位作买卖的委托。这是又一个经过时间考验的趋势理论规则。这一规则在断定主要趋势的未来发展动向上的作用表现在假定一个主要的上升趋势中，一个中级上升早上11点钟到达高点，在这个小时的道氏工业指数为152.4S而收盘为150.70,未来的收盘必须超过150.70,主要趋势才算是继续上升的。当天交易中高点的152.45并不算数,如果下一次的上升的当天高点达到152.60,但收盘仍然低于150.70主要的多头趋势仍然是不能确定的。
(4)在反转趋势出现之前主要趋势仍将发挥影响。
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