期货交易中结算交易是指什么?结算交易有什么?

结算是指交易所结算机构或结算公司对会员和对客户的交易盈亏进行计算,计算的结果作为收取交易保证金或追加保证金的依据。因此,结算是指对期货交易市场的各个环节进行的清算,既包括了交易所对会员的结算,同时也包含会员经纪公司对其代理客户进行的交易盈亏的计算,其计算结果将被记人客户的保证金账户中。

当日无负债结算制度

当日无负债结算制度,又称“逐日盯市”,是指每日交易结束后,交易所按当日各合约结算价结算所有合约的盈亏、交易保证金及手续费、税金等费用,对应收应付的款项实行净额-次划转,相应增加或减少会员的结算准备金。初被称为“每日无负债结算制度”。

该制度实际上是对持仓合约实施的一种保证金管理方式。按正常的交易程序,交易所在每个交易日结束后,由结算部门先计算出当日各种商品期货合约的结算价格。当日结算价一般是指交易所某一期货合约当日成交价格按成交量计算的加权平均价;当日无成交的,以上一交易日结算价作为当日结算价。结算价确定后,以此为依据计算各会员的当日盈亏(包括平仓盈亏和持仓盈亏),当日结算时的交易保证金,当日应交的手续费、税金等相关费用。后,对各会员应收应付的款项实行净额一次划转,相应调整增加或减少会员的结算准备金。结算完毕,如果某会员“结算准备金”明细科目余额低于规定的低数额,交易所则要求该会员在下一交易日开市前30分钟补交,从而做到无负债交易。

期货交易所会员和投资者的保证金不足时,应当及时追加保证金或者自行平仓。规定时间内未追加保证金或自行平仓的,期货交易所将强行平仓。强行平仓的有关费用和发生的损失由该会员或投资者承担。

涨跌停板制度

(一)涨跌停板制度的概念

涨跌停板制度,又称每日价格大波动限制,是指期货合约在一个交易日中的交易价格被动不得高于或者低于规定的涨跌幅度,超过该涨跌幅度的报价将被视为无效,不能成交。

涨停板:合约上一交易日的结算价加上允许的大涨幅构成当日价格上涨的上限。跌停板:合约上一交易日的结算价减去允许的大跌幅构成当日价格下跌的下限。

(二)涨跌停板制度的作用

涨趺停板制度与保证金制度相结合,对于保障期货市场的运转、稳定期货市场的秩序以及发挥期货市场的功能具有十分重要的作用。

**,涨跌停板制度为交易所、会员单位及客户的日常风险控制创造了必要条件,涨跌停板锁定了客户及会员单位每一交易日可能新增的大浮动盈亏和平仓盈亏,这就为交易所及会员单位设置初始保证金水平和维持保证金水平提供了客观准确的依据,从而使期货交易的保证金制度得以有效实施。一般情况下,期货交易所向会员收取的保证金要大于在涨跌幅度内可能发生的亏损金额,从而保证当日在期货价格达到涨跌停板时也不会出现透支情况。

第二,涨跌停板制度的实施,可以有效地减缓和抑制突发事件和过度投机行为对期货价格的冲击,给市场一定的时间来充分化解这些因索对市场的影响,防止价格的狂涨暴跌,维护正常的市场秩序。

第三,涨跌停板制度使期货价格在更为理性的轨道上运行,从而使期货市场更好地发挥价格发现的功能。市场供求关系与价格间的相互作用应该是一个渐进的过程,但期货价格对市场信号和消息的反应有时却过于灵锹。通过实施涨跌停板制度,可以延缓明货价格波幅的实现时间,更好地发挥期货市场价格发现的功能,在实际交易过程中,当某一交易日以涨跌停板收盘后,下一交易日价格的波幅往往会缩小,甚至出现反转,这种现象恰恰充分说明了涨跌停板制度的上述作用。

第四,在出现过度投机和操纵市场等异常现象时,调整涨跌停板幅度往往成为交易所控制风险的一一个重要手段。例如,当交割月出现连续无成交量而价格跌停板的单边市场行情时,通过适度缩小跌停板幅度,可以减小价格下跌的速度和幅度,把交易所、会员单位及交易者的损失控制在相对较小的范围之内。

涨跌停板价格的确定

涨跌停板一般是以合约,上一交易日的结算价为基准确定的(一般有百分比和固定数量两种形式)。

例如,上海金属交易所的铜、铝涨跌停板幅度为3%,涨跌停板的绝对幅度随上日结算价格而变动;而郑州商品交易所绿豆合约则是以昨日结算价为基准,上下波动1200元/吨作为涨跌停版幅度。

涨跌停板的确定,主要取决于该种商品现货市场价格波动的频繁程度和波幅的大小。商品的价格被动越频繁、越剧烈,该商品期货合约的每日停板额就应设置得越大一些;反之,则越小一些。

持仓限额制度

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