随着市场经济不断发展，越来越多的冶炼厂套期保值面临着“两头在外”的经营情况，即原材料价格与产成品价格均由市场决定，双重的价格波动风险使企业面临着更大的经营风险。大多数企业并没有产业链中的定价权，无法将价格风险转移给上下游的客户，于是他们转向了通过参与期货市场，冶炼厂套期保值来进行对冲价格风险。而由于期货市场具有高杠杆、低门槛、低手续费、管理松散及监管缺位的情况，部分期货市场参与者将期货市场视为一块投机性交易平台，正是由于参与者对期货市场存在风险缺乏充分的认知，使得一般的冶炼厂套期保值的过程中面临着较高的经营风险，2008年金融危机之时，江西铜业因期货巨亏13亿致使国家资产流失，而墨西哥国家石油公司却利用当价格处于高位之时大量建卖仓，获取了高额利润。因此如何树立正确的套期保值观念、规范冶炼厂套期保值操作至关重要。
Z冶炼厂是目前国内著名的专业冶炼、精炼加工企业，年产1#金锭36吨，1#银锭220吨，A级铜21. 4万吨，硫酸126万吨，采用我国自主研发的具有世界先进水平的“富氧底吹造梳捕金“技术，目前己经投入使用世界大的底吹熔炼炉，并于2015年开始进行商品期货套期保值，对金、银、铜进行商品期货套保。由于缺乏相关经验，Z冶炼厂在套期保值业务中暴露出许多问题，可以为其他同类型企业提供一定的借鉴作用，在冶炼行业中具有一定的代表性。
目前学术界对于冶炼厂套期保值的研究大多集中在技术层面，主要针对如何确定套期保值比率及衡量套期保值绩效。而对套期保值的实务及案例进行研究的文章较少，同时由于资料获取较为困难的原因，现有的研究也大多集中在上市公司。然而大量进行金属套期保值的公司为非上市公司，还包括专注生产、管理水平有待提高的冶炼厂。对于这类公司如何建立冶炼厂套期保值内部控制，是其应重点关注的问题。通过对本文案例企业z冶炼厂套期保值的介绍与分析，可以扩展我国关于套期保值内部控制的理论研究领域，并为学术界丰富案例素材。
上一篇: 指数基金投资
下一篇: 汇添富理财28天债券B(472028)