怎么炒黄金-黄金入门基础知识:套期保值是什么意思

黄金入门基础知识:什么是套期保值

(一)套期保值

所谓套期保值,是指在期货市场买进或卖出与现货数量相等但交易方向相反的商品期货合约,以期在未来某一时间通过卖出或买进期货合约而补偿因现货市场价格不利变动所带来的实际损失,是一种以规避现货价格风险为目的的期货交易行为。

套期保值之所以能规避价格风险,达到套期保值的目的,是因为期货市场的运行以下面两个基本经济原理为基础:**,趋同性。期货价格和现货价格的变动趋势基本一致。期货市场虽然是与现货市场不同的市场,期货和现货的主要差异在于交货日期前后不一,但是因为影响价格的供求变动因素是基本相同的,当由于特定的因素变化引起现货市场价格上涨(或下降)时,期货交易价格也会受此影响而上涨(或下降),尽管变动幅度可能不一致,但变动方向是一致的。第二,价格回归。现货市场与期货市场价格随着期货合约到期曰的临近,两者趋向一致。另外,期货的交割制度保证了现货市场和期货市场的价格随期货合约的到期曰临近,趋于一致。

(二)套期保值的种类

按照投资者在期货市场上所持的头寸,套期保值又分为买入套期保值和卖出套期保值两种。

买入套期保值(也叫买期保值)是套期保值者在期货市场*先买进期货合约,持有多头头寸,以保障他在现货市场的空头头寸,旨在避免后市价格上涨的风险。此法通常为加工商、制造业者所采用。

卖出套期保值(也叫卖期保值)是套期保值者在期货市场*先卖出期货合约,持有空头头寸,以保护他在现货市场中的多头头寸,旨在避免后市价格下跌的风险,通常为农场主、矿业主等生产者和经营者所采用。

买入套期保值和卖出套期保值可以综合利用,比如,对于加工者来说,市场风险来自买和卖两个方面。既担心原材料价格上涨,又担心成品价格下跌,更怕原材料上升、成品价格下跌局面的出现。这种情况下,投资者就可以利用期货市场进行综合套期保值,即对购进的原材料进行买入套期保值,对其产品进行卖出套期保值,解除后顾之忧,锁牢其加工利润,从而专门进行加工生产。

(三)基差对套期保值的影响

谈到套期保值,就必须引入基差的概念。理论上,期货价格是市场对未来现货市场价格的预估值,两者之间存在密切的联系。由于影响因素的相近,期货价格与现货价格往往表现出同升同降的关系,但影响因素又不完全相同,因而两者的变化幅度也不完全一致,现货价格与期货价格之间的关系可以用基差来描述。基差是指某一时刻、同一地点、同一品种的现货价与期货价的差。基差有时为正(此时称为反向市场),有时为负(此时称为正向市场),因此,基差是期货价格与现货价格之间实际运行变化的动态指标。

基差的变化对套期保值的效果有直接的影响。从套期保值的原理不难看出,套期保值实际上是用基差风险替代了现货市场的价格波动风险,因此从理论上讲,如果投资者在进行套期保值之初与结束套期保值之时基差没有发生变化,就可能实现完全的套期保值。利用期货合约套期保值的目标便是使基差波动为零。因此,套期保值者在交易的过程中应密切关注基差的变化,并选择有利的时机完成交易。

(四)套期保值的功能

期货市场的基本经济功能之一就是价格风险的规避机制,而要达到此目的的手段就是套期保值交易。

在经济活动中无时无刻不存在风险。例如在农业生产中,自然灾害会使农作物减产,影响种植者的收成。同时,农作物的减产造成供求关系变化,使粮食加工商在买进小麦、大豆等农产品时付出更高的价格,而这又会直接影响当地市场中粮食、油、肉、禽、蛋以及其他的消费品价格。对于制造业来说,原油、燃料等原材料的供给减少将会引起以一系列制成品价格的上涨。对于银行和其他金融机构而言,利率的上升必会影响金融机构为吸引存款所付出的利息水平。因此,包括农业、制造业、商业和金融业在内的各经济部门都面临不同程度的价格风险,正确利用期货市场的套期保值交易则可以很大程度地减少这些因价格变动所引起的不利后果。期货市场作为价格风险转移的场所,投资者利用期货市场进行套期保值操作,用期货与现货盈亏相抵保值,尽可能消除自身不愿意承担的现货交易的价格风险,从而能够集中精力于本行业的生产经营业务上,并以此取得利润,抵御风险,保障生产经营活动的稳定进行。

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