九九金买卖的参与者
台湾客在香港黄金市场中占很大比重，他们有些是个别小投资者，有些是买卖千两、万两计的大户。投资者的目标是一致的一获利，虽然他们有不同的看法和分析，但买卖心理基本相同。价格牛皮不动时他们多采观望态度，价格波动大时，他们一窝蜂入市，令市价波动更加激烈。
近年间，除了本地投资者参与九九金买卖外，台湾的投，资者也大量参与九九金市场。台湾在1987年11月解除禁止私人买卖黄金的法令后，台湾投资者对黄金的兴趣大增，因为台湾还没有成立一个黄金交易市场，他们把香港贸易场视为一个*选市场，无论在时间差别，买卖单位和价格上，台湾投资者都早已熟悉，这一股新兴力量，对九九金市的活力和波动产生一定冲击。
实金买卖：不要轻视这些一、二两的实金生意，它其实是九九金市场的基本支持者。实金投资者多采较长的投资策略，这些细水长流的买卖，对价格波动产生稳定作用和在某些时候形成很强大的力量。当金价出现大幅下跌，无论是什么原因，实金投资者入市买金时,九九金价必受到支持那怕价格本处于下降轨道，金价在香港市场暂时不会下跌，直至香港收市为止。
金商套利(Arbitrage)：金商套利是利用九九金和伦敦金出现差价时，一买一卖赚取价差。九九金是以两为单位，以港元报价的黄金买卖，伦敦金是以盎司为单位，以美元报价而在伦敦进行交收的黄金，两者因重量、货币、交收地点和成色不同而出现差价。
金商*先要把金价运算比较：
1盎司=0.831两
1美元=1XT/T(美电价)港元
伦敦金成色：0.9999
港金成色：0.99
伦敦金价=九九金X0.831+0.99-T/T
例：4300X0.831+0.99+7.8=462.74
当九九金在4,300元时，伦敦金的实际买卖价可能是461.50-462.00。从数字上发觉，假如金商被人在461.50沽售，他可以同样价位别处沽出平仓，但若在九九金市以4300沽出，可得到相当于462.74美元，沽高了1.24美元，这额外的1.24美元称之为升水(Premium)。
这样一买一卖得到1.24美元并不是金商100%的利润，金商其实是分别在两个完全不同的市场一买一卖，要在两个市场相反作出一卖一买后，所得的才是利润(或亏损)。
金商的平仓方法有两种，一是在升水变细时，由刚才的1.24美元变为0.7美元，他在市场相反沽出伦敦金，买入九九金(数字上付出0.7美元),实际得益便为：
1.24-0.7=0.54美元
因此，金商会*为留意九九金和伦敦金的变化，随时捕捉时机。
第二种方法是分别履行两个市场的头卖责任，他把买入的伦敦金由伦敦运来香港，再把这些约为400盎司重的金块(成色在99.5%以上)铸造成五两的贸易场九九金条。假如金商在这运送和铸造的过程中没有任何花费，他便完全得到1.24美元利润。但实际上他必会花上一定的费用和时间。费用包括由伦敦把金条运送香港的运费、交付进口税、由400盎司金条铸造九九金条的铸造费、把九九金条交出的交收费等，相加起来可能超过1.24美元。
所以当升水达不到某一水平时(约为1.5美元),金商不会把黄金运港，他们只会集中在升水的高低变化中买卖。
当金价处于高位时，香港出现大量回吐压力，港金与伦敦金的差价会由升水变为贴水(Discount),金商也会买入港金，沽出伦敦金。
了解三种不同的参与者，在不同时候有不同的参与者为主流。市价受投资兴趣而波动时，买卖的决策宜以投资者意向为主导，迎合大市的去向。市价在高低位受实金的支持或压力时，这种支持或压力可以整日不变。港金在不同水平与伦敦金产生差异时，投资者要知道差异的原因，和金商套利行动,不要因见金商买盘而100%地肯定有买家入市(因它可能同时沽出伦敦金)。
伦敦金买卖
伦敦金买卖是采用保证金形式的另一种进取投资方法。伦敦金是一种国际性现货黄金，它的原意是指在伦敦当地进行交收的黄金买卖。
伦敦金是以美元/盎司报价，买卖成色在99.5%或以上的400盎司金块。渐渐地，伦敦金的买卖并不局限于在伦敦进行，只要黄金的交收地点仍是伦敦的各大金行，在世界上任何国家、任何时候，金商都可参考其他市场的金价，考虑各种费用，报出一个伦敦交收的金价，因此伦敦金买卖成为一个全球性的无形交易市场。
以往伦敦金只供金商和一些专业大户买卖，随着黄金市场的成熟和开放，基本的买卖单位由400盎司变为100盎司，提供小投资者以投资机会。
投资者在买卖伦敦金之前，*先要交付一笔保证金，这笔保证金由5%至10%不等。伦敦金的报价和成交采用“对敲”形式，所谓“对敲”报价，即金商以买卖同时报出451到451.50,客户可即时以451美元沽出，或以451.50买入，即时完成交易，不像香港金银贸易场的代客买卖制度，要以经纪确实完成的数量和价格作准。投资者可以很快捕捉成交价格，减少波动风险，这“对敲”价可以承诺多至4,000盎司或更大的数量。
交收旦和利息
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