银行股估值多少才算合理?-财经博客

虽然股市这两年发展的很好，但是中国股市还是处于初级阶段，许多的炒股技术都不算成熟，近随着银行板块的升温，股市整体提升了银行板块整体估值空间。那么

银行股估值多少才算合理?

下面小编就给大家介绍一下。

银行股估值多少合理呢?

1、目前我国主要银行股(以工商银行为例)：PB=0.85，ROE=17%，PE=5.2。

2、参考美国富国银行：ROE=12%，PB=1.2，PE=10。

高盛、摩通、瑞银、花旗等机构预测：中国的银行在两年内，ROE将由16-18%的水平降至12-14%的水平;降息预计多再有一次，静息差收窄的压力将会缓解，保守估计ROE低也得有12%。

按照以上道理，中国的银行估值水平应该不低于美国富国银行。有人说如果PE翻倍，那么PB就大于富国银行了，其实如果算上隐藏的资产和品牌价值，中国的银行真实的PB可能会比现在看到的数值更低。

因此按目前的估值水平，像工商银行涨幅应该起码为100%;能否还有更大的涨幅还需要看基本面的变化、经融体制改革变化及是否有更多的韭菜(这可是一批不可忽视的力量，这类人群属于趋势投机者，经常吹大泡沫)买入。

另外负债率、拨备覆盖率、经营业务占比、资产质素等与美国还有一些区别，发展前景也不尽相同。

银行板块从细分的角度看，可以分成国有大行、股份制银行、城商行和近上市的农商行，这其中，国有大行、股份制银行、城商行加起来的体量大，也是有代表性的细分板块。在这三大细分板块中，国有大行是建设银行带头，今年涨幅达到28%左右;股份制银行是招商银行带头，今年涨幅高达51%。在这两个龙头的带领下，国有大行里的工商银行和中国银行、农业银行等也亦步亦趋跟随上涨，股份制银行里的兴业银行、平安银行等也不甘落后，整体涨幅可观。唯*城商行成了掉队者，领头羊北京银行今年的涨幅基本为零，新上市的上海银行、江苏银行更是一直在上市*日收盘价附近徘徊。

A股的银行股该怎么估值，这个问题见仁见智。以前我们说国有大行筹码巨大，资金撬不动，估值应该给低一点，但是现在情况似乎有了很大的变化，建设银行的动态PB(市净率)已经达到1.1倍，即便是农业银行和工商银行这样的巨无霸动态PB都是1倍左右了，这个估值比起一年前有了很大的增长。股份制银行是紧随国有大行的金融巨头，招商银行是好的零售银行，业绩增长也不错，中期预告增长11%，市场现在给予它的动态PB也不低，达到了1.66倍。

现在的一个市场趋势是，国有大行在建设银行的领军下基本同步走，建设银行把国有大行的估值拓展到了1.1倍PB，工行农行站稳1倍PB，中国银行紧紧跟上。在国有大行纷纷站上1倍PB的前提下，股份制银行则被推着提高PB水平，领头羊是招商银行，PB达到了1.66倍，不过股份制银行整体步伐不一致，同样业绩出色但同业做得太大的兴业银行，PB就刚刚过1倍，其它如华夏银行、平安银行等也在1倍PB徘徊。按国有大行的先后上涨顺序看，如果市场风向不发生变化，则股份制银行都会跟着领头羊招商银行提升估值水平，基本可以实现招行估值水平的9折，也就是平均1.5倍左右。

还有一个比较有潜力的，就是连领头羊都还没有出现的城商行板块。按常理看，城商行是有爆发潜力的板块，因为国有大行、股份制银行的市场份额基本都锁定了，发展速度也难以实现突破，但城商行特别是发达地区的城商行却是小荷才露尖尖头，比如北京、上海、江苏的城商行，都是地处中国经济发达的地区，无论是市场环境还是资源禀赋都得天*厚，增长速度也是快的。那么，怎么给城商行估值呢?现在资产规模大的北京银行PB只有1倍左右，上海银行略高一点，也就是1.1倍，毕竟上海银行的总股本只有北京银行的1/2不到，流通股更是“袖珍”到7.8亿。

这里重点说说上海银行，尽管它估值超过了北京银行，但动态分析和横向比较其有爆发潜力。从基本面看，上海银行是总部位于上海这个中国金融中心的城商行，整个A股*一无二，具备小工行(上海市政支持)、小建行(上海优质房贷和基建资源)、小招商(长三角经济总量)三合一的特质，而且建设银行之所以能引领整个银行股板块，就是因为其A股流通盘小，上海银行也具备这个优势。理论上讲，如果建设银行1.1倍PB和招商银行1.66倍PB合理，那小而美的城商行领头羊的PB水平至少不低于招商银行，如果上海银行能脱颖而出，估值水平应该回升到到1.5-2倍PB，市盈率(PE)回升到15倍左右，应该是非常合理的。

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